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In arrivo a Piazza Affari il primo Etf al mondo sui CoCo Bond

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Ieri è entrato nel mercato italiano il primo Etf al mondo sui CoCo Bond. Lo ha comunicato la società specializzata in prodotti passivi WisdomTree che ha quotato su Borsa Italiana l’originale prodotto, chiamato WisdomTree AT1 CoCo Bond Ucits Etf. Si tratta del primo Etf al mondo che permette agli investitori di accedere al mercato delle Obbligazioni Convertibili Contingenti Additional Tier 1 (CoCo bond AT1), un segmento dal valore superiore a 170 miliardi di dollari in Europa.

L’etf replica l’indice IHS Markit iBoxx Contingent Convertible Liquid Developed Europe AT1 che investe in CoCo bond emessi da istituzioni finanziarie dei paesi europei più economicamente rilevanti, denominati in ben tre valute, ovvero dollaro, euro e sterlina.

I CoCo bond, lo ricordiamo, non sono altro che una tipologia ibrida di obbligazioni che possono essere convertiti in azioni o il cui capitale viene svalutato per assorbire le perdite di capitale dell’emittente all’occorrenza di determinate condizioni (trigger), situazione che si realizza, per esempio, nel caso  in cui l’indicatore della solidità patrimoniale (Core Tier 1 ratio) dell’emittente scenda al di sotto di una soglia prefissata.

L’indice consente un accesso liquido e diversificato all’asset class. Per essere selezionate, infatti, le emissioni non possono rappresentare più del 7,5% del portafoglio. L’etf, a replica fisica, prevede la distribuzione delle cedole su base semestrale. Al 29 marzo 2018 le emissioni obbligazionarie che compongono l’indice erano 89, emesse da 29 banche europee.

Gli investitori obbligazionari che cercano prodotti a più alto reddito potrebbero considerare un’allocazione sui CoCo AT1. Crediamo che questo Etf rappresenti un’interessante integrazione agli strumenti disponibili per gli investitori per generare reddito, in quanto consente di accedere a questa asset class in maniera diversificata”, ha detto, tramite la nota diffusa a mezza stampa, Christopher Gannatti, Head of Research di WisdomTree in Europa.

In più, il nuovo strumento offre agli investitori professionali l’opportunità di conseguire rendimenti potenzialmente superiori rispetto agli investimenti in debito bancario senior, l’opportunità di ottenere una diversificazione del portafoglio e di ridurre l’esposizione dei portafogli obbligazionari a un rialzo dei tassi d’interesse.

Il mercato dei CoCo AT1 dell’Europa sviluppata offre rendimenti appetibili (attualmente al 5,1%) e potrebbe anche potenzialmente fungere da fattore di diversificazione per i portafogli obbligazionari in un contesto di rialzo dei tassi. Riteniamo che l’odierno contesto di mercato sia favorevole alle valutazioni dei CoCo AT1, soprattutto considerando i rendimenti di questi bond ibridi oggi rispetto ad altri segmenti del mercato obbligazionario, il rafforzamento dei capitali delle banche europee, l’eventuale rialzo dei tassi d’interesse e la possibilità che Basilea IV contribuisca ulteriormente a rendere i bilanci degli istituti di credito più solidi”, ha aggiunto poi Rafi AviavHead of Product Development di WisdomTree in Europa

 

 

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