Equity linked bond

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Per gli investitori più propensi al rischio, ma che comunque vogliano cautelarsi contro ribassi del mercato, esiste un asset class relativamente semplice disponibile nel mercato obbligazionario. Parliamo di equity-linked bond, ovvero titoli obbligazionari ibridi, in cui parte della performance è legata all’andamento di un sottostante, generalmente un indice azionario. Ne considereremo tre:

Obbligazione green della Banca Mondiale (Isin XS1233613188): come sappiamo, l’emittente è solidissimo e vanta il massimo credit rating da parte delle agenzie. L’obbligazione è in dollari e scade nel luglio del 2023 e ha già pagato cedole dell’1,75% nel giugno del 2016 e del 2017.  Da adesso in poi, ogni 15 giugno degli anni 2018-2023, la cedola sarà calcolata in base alla performance dell’indice Ethical Europe Equity (Isin DE000SLA5EE6). Se la performance dell’indice sarà superiore a quella del livello iniziale rilevato il 15/05/2015 (pari a 204,203), verrà corrisposta una cedola pari all’incremento percentuale dell’indice. Se inferiore, la cedola sarà zero. A scadenza il capitale viene rimborsato al 100% – questa è la parte di protezione del capitale.

Ad oggi l’indice Ethical Europe si trova sotto il livello iniziale – intorno a 177 punti –  quindi non sorprende che la quotazione del titolo sia in sofferenza (grafico sotto). Se però credete che il settore green abbia buone prospettive per il futuro, potrebbe essere un buon momento per comprare. Qui trovate la composizione dell’indice per farvene un’idea.

fonte: borsa italiana

Consideriamo ora due obbligazioni Mediobanca. La prima (Isin IT0004931785) scade a giugno 2019 e ha già corrisposto la cedola del 3,5%. Ora il bond pagherà un’unica cedola a scadenza pari al 70% della performance dello STOXX® Global Select Dividend 100 al 21 giugno 2019 rispetto al 28 giugno 2013.  Quindi la cedola sarà (Valore Finale/Valore Iniziale -1)*0,7. Anche in questo caso il capitale è interamente rimborsato. Questo l’andamento del sottostante finora:

fonte: stoxx

La seconda obbligazione (Isin XS0821919171) è invece legata all’EURO STOXX 50®, l’indice delle 50 blue-chip dell’eurozona ed è ormai prossima alla scadenza (ottobre 2017). Per chi l’avesse acquistata si prospetta una cedola molto ricca ( a spanne il 35%). Infatti l’indice sottostante ha avuto una eccellente performance e di conseguenza il bond ha raggiunto valutazioni altissime:

fonte: borsa italiana

Il mondo dei bond equity-linked è variegato e interessante. Sfruttate la nostra BIG LIST per approfondire quali obbligazioni fanno al caso dei vostri obiettivi e del vostro portafoglio.

ISIN Descrizione Scadenza Valuta Exch. YTM YTM S&P Denom.
ISIN Descrizione Scadenza Valuta Exch. YTM YTM S&P Denom.
IT0004936149 Mediobanca Mb22 Index Linked Mc Ag21 Eur 29/08/2021 EUR Borsa BBB-p 1,000
IT0004965585 Mediobanca Mb28 Index Linked Mc Dc19 Eur 04/12/2019 EUR Borsa - 5,000
IT0003853568 Cap Holding Tv Eur6m+0,4 Dc19 Amort Call 31/12/2019 EUR Borsa - 100,000
IT0006578600 Lehm B-05/17 Ind 22/12/2017 EUR Borsa - 1,000
IT0001304010 Interbanca-21 Eu 359 Cr 16/02/2021 EUR Borsa - 1,000
IT0001311247 Interbanca-19 362 Upside 01/03/2019 EUR Borsa - 1,000
IT0001317707 Opere-19eu Sd L.A.I 29/03/2019 EUR Borsa - 1,000
IT0004941875 Mediobanca Inflation Ita Mc Ge19 Eur 11/01/2019 EUR Borsa BBB- 1,000
IT0004952401 Mediobanca Mb24 Index Linked Mc St21 Eur 25/09/2021 EUR Borsa - 1,000
IT0005044711 Mediobanca Mb42 Mc Ind Link Ot21 Eur 15/10/2021 EUR Borsa BBB-p 1,000

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