Equity-linked bond, cosa sono?

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Per gli investitori più propensi al rischio, ma che comunque vogliano cautelarsi contro ribassi del mercato, esiste un asset class relativamente semplice disponibile nel mercato obbligazionario. Parliamo di equity-linked bond, ovvero titoli obbligazionari ibridi, in cui parte della performance è legata all’andamento di un sottostante, generalmente un indice azionario. Ne considereremo tre:

Obbligazione green della Banca Mondiale (Isin XS1233613188): come sappiamo, l’emittente è solidissimo e vanta il massimo credit rating da parte delle agenzie. L’obbligazione è in dollari e scade nel luglio del 2023 e ha già pagato cedole dell’1,75% nel giugno del 2016 e del 2017.  Da adesso in poi, ogni 15 giugno degli anni 2018-2023, la cedola sarà calcolata in base alla performance dell’indice Ethical Europe Equity (Isin DE000SLA5EE6). Se la performance dell’indice sarà superiore a quella del livello iniziale rilevato il 15/05/2015 (pari a 204,203), verrà corrisposta una cedola pari all’incremento percentuale dell’indice. Se inferiore, la cedola sarà zero. A scadenza il capitale viene rimborsato al 100% – questa è la parte di protezione del capitale.

Ad oggi l’indice Ethical Europe si trova sotto il livello iniziale – intorno a 177 punti –  quindi non sorprende che la quotazione del titolo sia in sofferenza (grafico sotto). Se però credete che il settore green abbia buone prospettive per il futuro, potrebbe essere un buon momento per comprare. Qui trovate la composizione dell’indice per farvene un’idea.

FONTE: BORSA ITALIANA

Consideriamo ora due obbligazioni Mediobanca. La prima (Isin IT0004931785) scade a giugno 2019 e ha già corrisposto la cedola del 3,5%. Ora il bond pagherà un’unica cedola a scadenza pari al 70% della performance dello STOXX® Global Select Dividend 100 al 21 giugno 2019 rispetto al 28 giugno 2013.  Quindi la cedola sarà (Valore Finale/Valore Iniziale -1)*0,7. Anche in questo caso il capitale è interamente rimborsato. Questo l’andamento del sottostante finora:

FONTE: STOXX

La seconda obbligazione (Isin XS0821919171) è invece legata all’EURO STOXX 50®, l’indice delle 50 blue-chipdell’eurozona ed è ormai prossima alla scadenza (ottobre 2017). Per chi l’avesse acquistata si prospetta una cedola molto ricca ( a spanne il 35%). Infatti l’indice sottostante ha avuto una eccellente performance e di conseguenza il bond ha raggiunto valutazioni altissime:

FONTE: BORSA ITALIANA

Il mondo dei bond equity-linked è variegato e interessante. Sfruttate la nostra BIG LIST per approfondire quali obbligazioni fanno al caso dei vostri obiettivi e del vostro portafoglio.

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