Telecom: debito ok

Alessio Marchetti Telecom Italia 0 Comments

In questi giorni è di stretta attualità la vicenda Telecom Italia, dove il timone è passato in mano francese, con conseguente uscita di scena dell’amministratore delegato Flavio Cattaneo. A quanto si legge, le priorità del nuovo management verteranno sulla parte di fusioni e acquisizioni riguardante Tim Brasil, Sparkle e l’infrastruttura di rete.

In un precedente post, avevamo evidenziato come le obbligazioni Telecom offrissero rendimenti non disprezzabili – anche se non stratosferici, viviamo pur sempre in tempi di quantitative easing – a fronte di un rating “junk” (Moody’s assegna una Ba1 e S&P’s un rating BB+) forse eccessivamente punitivo per la società.

Il recente cambiamento al vertice, inoltre, sembra essere stato apprezzato dal mercato. I titoli a scadenza brevissima (settembre-dicembre 2017) che a metà luglio rendevano tra lo 0% e il -0,16%, adesso rendono dai 20 ai 30 punti base in meno (Isin XS0831389985XS0430578632).

Bond a scadenza 2023-2024 hanno avuto cali più contenuti, nell’ordine di circa 10 punti base. Ricordiamo che le obbligazioni Telecom Italia sono tutte ordinarie e a cedola fissa, che va da un minimo del 2,5% annuo (Isin XS1551678409) a un massimo del 6,125% (Isin XS0794393396). Restano comunque strumenti dedicati a una clientela istituzionale o dal portafoglio molto capiente, visto che l’ammontare minimo acquistabile è quasi sempre 100 000 unità.

Di seguito la lista delle obbligazioni Telecom Italia.

ISIN Descrizione Scadenza Valuta Exch. YTM YTM S&P Denom.
ISIN Descrizione Scadenza Valuta Exch. YTM YTM S&P Denom.
XS1698218523 Tim 2.375% Call 12ot27 12/10/2027 EUR TLX 2.34 2.33 BB+ 100,000
XS0161100515 Telecom Italia Finance 7.75% 24ge33 24/01/2033 EUR TLX 3.32 3.34 BB+ 1,000
XS0630463965 Telecom Italia 4.75% 25mg18 25/05/2018 EUR TLX -0.09 -0.06 BB+ 100,000
XS0794393396 Telecom Italia 6.125% 14dc18 14/12/2018 EUR TLX 0.00 -0.03 BB+ 100,000
XS0184373925 Telecom Italia 5.375% 29ge19 29/01/2019 EUR TLX -0.04 -0.05 BB+ 100,000
XS0868458653 Telecom Italia 4% 21ge20 21/01/2020 EUR TLX 0.15 0.14 BB+ 100,000
XS0974375130 Telecom Italia 4.875% 25st20 25/09/2020 EUR TLX 0.25 0.23 BB+ 100,000
XS1020952435 Telecom Italia 4.5% 25ge21 25/01/2021 EUR TLX 0.31 0.30 BB+ 100,000
XS0486101024 Telecom Italia 5.25% 10fb22 10/02/2022 EUR TLX 0.70 0.70 BB+ 50,000
XS1169832810 Telecom Italia 3.25% 16ge23 16/01/2023 EUR TLX 1.09 1.07 BB+ 100,000

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